創業板注冊制

一、審核規則要點

1.1主要原則

（1）堅持以信息披露為核心。

（2）堅持公開透明。

（3）堅持市場化、法治化原則。

1.2審核程序

受理-問詢與回復-中止與恢復審核-上市委審議-提交注冊

二、上市規則要點

2.1優化上市條件

綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等，制定多套上市標準。

取消“最近一期不存在未彌補虧損”要求

完善盈利上市標準

2.2健全退市機制

簡化退市流程：（1）取消暫停上市、恢復上市環節；（2）交易類退市不再設置退市整理期。

豐富和完善退市指標：（1）交易類；（2）財務類；（3）規范類；（4）重大違法類。

2.3強化風險警示

對財務類、規范類、重大違法類退市設置退市風險警示制度（即*ST制度）。

增設其他風險警示制度（即ST制度）。

強化創新創業及未盈利企業的行業信息、經營風險、業績波動等披露要求。

2.4提高股權激勵靈活性

提高激勵比例上限：激勵股份或期權總額由不超過總股本10%提升至20%。

放款激勵對象限制：持股5%以上股東、實際控制人等符合條件的，可以成為激勵對象。

簡化激勵實施流程：允許公司在分詞獲益條件滿足后將股票分批登記至激勵對象名下并可直接上市流通。

三、交易規則要點

3.1完善新股上市初期交易規則

新股上市前5個交易日不設置漲跌幅限制。

優化盤中臨時停牌機制：設置漲跌幅30%、60%兩檔停牌指標，各停牌10分鐘。

初期交易后，股票、相關基金漲跌幅限制比例由10%提高至20%。

3.2實施盤后定價交易

允許投資者在競價交易收盤后，按照收盤價買賣股票。

3.3優化融資融券和轉融通機制

注冊制發行上市的股票，自上市首日起可作為融資融券標的。

推出轉融通市場化約定申報方式。

提升轉融通交易效率，證券公司借入股票的當日可供客戶融券賣出。

擴大轉融通券源，將戰略投資者配售股票納入可出借范圍。

3.4調整交易公開信息披露指標

調整有漲跌幅限制的股票交易公開信息披露指標閾值：（1）當日收盤價格漲跌幅偏離值7%調整為15%；（2）當日價格振幅15%調整為30%；（3）當日換手率20%調整為30%。

調整交易異常波動指標：（1）將連續3個交易日內收盤價格漲跌幅偏離值累計達到20%調整為30%；（2）證監會認為屬于異常波動的其他情形。

增加嚴重異常波動指標，滿足下列情形之一的為嚴重異常波動：（1）連續10個交易日內3次出現前述同向異常波動情況；（2）連續10個交易日內收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+100%（-50%）；（3）連續30個交易日內收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200%（-70%）；（4）證監會認定的屬于嚴重異常波動的其他情形。

四、重要意義

一是體現了敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險的理念。

二是資本市場基礎性制度改革的新突破：推進發行、上市、信息披露、交易、退市等基礎性制度改革?；A性制度改革有利于提高市場有效性和安全性。

三是對管理方向的改變，向堅持市場化、法治化方向發展。

四是給成長型創新企業更好的發展機遇，健全它們的融資渠道，營造更優質的企業經營環境。

五是上市效率提高。注冊制精簡優化發行條件，大大縮短了上市時間，有助于加快IPO速度，將更大程度提升資本市場資源配置效率。

六是增加對投資者的吸引力。吸引各種類型的投資者進入，顯著增強市場的流動性，健全投資者的投資渠道。